Por que motivo estamos a assistir a uma maior desalavancagem por parte das microempresas?
Há uma conjugação de vários factores. O processo de desalavancagem é transversal a todos os sectores e, com efeito, tem tido mais expressão nas microempresas, o que reflecte uma maior dificuldade no acesso a novo crédito. São empresas tipicamente pouco capitalizadas, em que o risco associado é muito maior. Esse é o problema central neste momento, a dificuldade do tecido empresarial investir e aceder ao financiamento a preços mais baixos. Há um duplo problema: além do risco do país, que tem vindo a reduzir-se significativamente e que se repercute nas taxas que as empresas pagam, há a própria situação financeira das empresas. Quando fazemos uma comparação global, a estrutura de capital face à dívida é muito mais pobre do que a média na Europa. E é nas micro e nas pequenas empresas que a falta de capital próprio se sente mais, o que faz com que o acesso a capital alheio saia mais caro.

É nas pequenas e médias empresas que o rácio de capital vencido é mais elevado. O que justifica esta realidade?
É o mesmo problema, reflectindo o desequilíbrio no balanço destas empresas. Num tecido empresarial com pouco capital, o desequilíbrio está latente, resultando no incumprimento do crédito. Mas há outra diferença importante. Tipicamente, nas micro e nas PME o crédito está muitas vezes associado a garantias dadas pelos próprios accionistas, sendo muitas vezes encaradas como a extensão do património familiar. 

Que medidas estão a ser preparadas pelo Governo para resolver estes problemas?
O Governo pediu a assistência técnica ao FMI, em termos de consultoria, para nos apoiar pro bono a resolver problemas que foram diagnosticados. Esse estudo, além de fazer um enquadramento da situação nacional e comparações internacionais, assinala recomendações em que o Governo está a trabalhar, para apresentar e discutir com a troika no âmbito da 12ª avaliação.

Sobre que áreas incide esse trabalho?
Há um primeiro eixo relacionado com a detecção do problema. Temos de ser capazes de detectar quando uma empresa economicamente viável está em dificuldades financeiras que possam fazer com que se torne inviável. Se não intervirmos de maneira mais célere é tarde demais, porque entretanto já deixaram de fazer a manutenção dos equipamentos, de comprar matérias-primas e já perderam a credibilidade junto dos fornecedores. O segundo eixo será de criar um conjunto de indicadores standard que sirvam de referência para a reestruturação das empresas, por exemplo, qual a dívida sustentável a longo prazo. Um terceiro é ajustar um conjunto de legislação e introduzir instrumentos de recuperação de empresas. E o quarto é o reforço do papel dos agentes ligados à revitalização de empresas, seguindo exemplos como o de Espanha, em que os revisores oficiais de contas têm uma maior ligação aos administradores de insolvência. Haverá uma dúzia de medidas concretas.

O eixo dos instrumentos de recuperação de empresas passará pela criação de novos fundos? 
Estamos a pensar na introdução de mecanismos de apoio à capitalização, à semelhança dos fundos Revitalizar, que já têm praticamente 35% do valor global [220 milhões] comprometido. Mas estamos sempre a falar de dar apoio a empresas economicamente viáveis. A recuperação das empresas tem de ser feita dentro do universo dos credores. Depois desse ajustamento é que haverá condições para crescer através destes instrumentos. Mas é preciso primeiro que se reestruturem, que encontram novas equipas de gestão, se for o caso, para serem apoiadas.

Poderá haver fundos internacionais interessados em participar?
Acreditamos que sim e teremos a oportunidade de o testar. Pelo menos, o feedback que temos aponta nesse sentido. Há a ambição de ter players internacionais associados a estes fundos, com um terço da participação, por exemplo. Até porque dariam a estas empresas a capacidade de entrar em novos mercados.

Quando ficará definitivamente fechado este conjunto de medidas?
Vamos ter esta discussão fechada na 12ª avaliação. Discutindo com a troika estas medidas e havendo um consenso, avançaremos para a sua implementação global, que será faseada. Há algumas medidas mais fáceis de implementar, com que avançaremos de imediato. Outras, como as revisões legislativas, poderão demorar mais algum tempo. Durante 2014 devemos ser capazes de ter as principais medidas implementadas de maneira a que as empresas possam beneficiar delas.

Qual vai ser a prioridade em termos de implementação?
O primeiro objectivo é reequilibrar as empresas e o segundo é crescer.